人民财评：支持实体经济是金融生存之本

刘先云
近几日，中国股市遭遇重创。6月24日，上证综指重挫5.3%；25日上演过山车行情，股指暴跌后又快速回升。股市动荡很大程度上与近期金融市场资金紧张的传言有关。面对季末考核，银行资本金承压，银行间同业拆借利率飙升，金融市场呈现资金紧张局面。

所谓“钱荒”并非企业生产性融资需求旺盛，而只是金融机构出现的短期流动性短缺。根本原因在于近几年银行信贷规模过快扩张造成短期流动性不足。这种情况下，金融业要更好地服务实体经济，首先需要审视近年来银行资金是如何运转的，盘活货币存量，而不是大开信贷闸门，滥发货币。

从数据上看，今年上半年来，我国在实施稳健的货币政策过程中保持了适度的宽松。1-5月，我国货币供应量增长较快。今年前5月，我国社会融资规模为9.11万亿元，比上年同期多3.12万亿元。截至5月末，M2余额同比增长15.8%，分别较去年末和去年同期高出2个和2.6个百分点。

这些数据直观地反映，我国货币政策总体上并不存在偏紧的问题。与货币供应增长较快相对应的是，今年一季度我国GDP增长7.7%，经济增速超预期放缓。工业增加值增幅趋缓，工业品出厂价格甚至持续同比下跌。专家预测，2013年，我国M2与GDP的比值有望达到200%，货币供应量M2与GDP脱节的趋势不断加剧。

金融对实体经济的渗透正在逐步减弱。一方面，这是由于地方政府和工业企业负债过高，导致大量融资用于还本付息，并没有用于投资再生产，资金在金融机构体内循环；另一方面，资金不断向房地产等领域集中。2012年下半年来，部分地区房地产市场量价齐升。房地产投资规模不断扩大，开发商拿地热情有所修复。资金可能通过信贷以及信托理财产品流向房地产等相关行业。

这意味着中国经济已经难以通过政策宽松和刺激重返复苏的轨道，过度的刺激可能酝酿经济泡沫和债务危机。

日前召开的国务院常务会议指出，金融和实体经济密不可分。要逐步有序不停顿地推进改革，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展。

强化金融对实体经济的支持，要把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量，按照有保有压、有扶有控的原则，合理有序引导存量资金的配置。

在信贷增量上，要加大对先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级等的信贷支持。对“三农”和小微企业的信贷支持应当继续保持倾斜。同时，支持调整过剩产能，对整合过剩产能的企业定向开展并购贷款。“新三板”扩围工作也需加快推进，使资金流向更多地流向一些高科技的中小企业。

要鼓励民间资本参与金融机构重组改造，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行和金融租赁公司、消费金融公司等。进一步发挥民间资本在村镇银行改革发展中的作用。民间资本进入金融业，可以更好地促进金融业服务水平，尤其是强化对小微企业和“三农”的服务，更好地促进实体经济发展。

引导资金进入实体经济，还必须完善各方面的政策措施，让做实体经济有利可图。政府要下决心减少政府对企业生产经营活动的直接干预，打破市场分割与行业垄断，消除制约转型发展的体制机制障碍。财税政策方面，在实施服务业营业税改征增值税的基础上，政府有必要继续推进结构性减税措施；同时要清理规范一些地区不合理行政收费等，切实减轻企业负担，真正做到“放水养鱼”。